一、理論基礎(chǔ)和研究假設(shè)

（1）稅收優(yōu)惠激勵(lì)企業(yè)增加創(chuàng)新投資

大量研究結(jié)果表明，稅收優(yōu)惠政策可以不同程度地鼓勵(lì)企業(yè)增加研發(fā)投資。根據(jù)加拿大工業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)，Mansfield（1984）研究結(jié)果顯示，稅收優(yōu)惠激勵(lì)研發(fā)投資資支出增加3個(gè)百分點(diǎn)；石紹兵等。(2017)利用2015年上市公司數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策有效增加了企業(yè)R&D的資金投入和人力投入；基于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)收到的各種稅收返還占應(yīng)付稅費(fèi)的比重越大，企業(yè)的創(chuàng)新投入越大?？梢?，稅收優(yōu)惠政策可以有效激勵(lì)企業(yè)增加創(chuàng)新投入，假設(shè)如下:

H1a：企業(yè)享受固定資產(chǎn)加速折舊政策，將增加創(chuàng)新財(cái)力投入。

H1b：企業(yè)享受固定資產(chǎn)加速折舊政策，將增加創(chuàng)新人力投入。

（2）在不同廠商特點(diǎn)下，稅收優(yōu)惠對企業(yè)創(chuàng)新投資的激勵(lì)作用

稅收優(yōu)惠政策能否有效地鼓勵(lì)企業(yè)增加創(chuàng)新投資受到各種因素的影響。大多數(shù)學(xué)者從制造商特點(diǎn)的角度探討了稅收優(yōu)惠政策對不同特征企業(yè)創(chuàng)新投資的激勵(lì)作用。在所有權(quán)性質(zhì)方面，曹越等人（2017）認(rèn)為，加快折舊政策顯著增加了國有試點(diǎn)企業(yè)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模，試點(diǎn)國有企業(yè)和非國有企業(yè)的創(chuàng)新投資顯著增加。陳陽林等研究（2018）發(fā)現(xiàn)，稅收優(yōu)惠對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新投資具有積極的激勵(lì)作用，在民營企業(yè)中效果較好。企業(yè)規(guī)模類型方面，Koga(2005)以日本制造企業(yè)為樣本，發(fā)現(xiàn)稅收政策對研發(fā)投資的激勵(lì)作用在大企業(yè)中更為顯著?；?012-2015年的稅收調(diào)查數(shù)據(jù)，吳松斌等（2018）發(fā)現(xiàn)，稅收優(yōu)惠政策的研發(fā)有利于增加小企業(yè)的創(chuàng)新投資，更好地增加大企業(yè)的專利產(chǎn)出。在技術(shù)類型方面，雷根強(qiáng)等研究發(fā)現(xiàn)，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定政策對企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)出有顯著的激勵(lì)作用。可以看出，制造商的特點(diǎn)影響了稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)創(chuàng)新投資的激勵(lì)作用，假設(shè)如下：

H2a：與私營企業(yè)相比，固定資產(chǎn)加速折舊政策對國有企業(yè)創(chuàng)新投資的激勵(lì)作用更大。

H2b：與小企業(yè)相比，固定資產(chǎn)加速折舊政策對大中型企業(yè)創(chuàng)新投資的激勵(lì)作用更大。

H2c：與非高新技術(shù)企業(yè)相比，固定資產(chǎn)加速折舊政策對高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新投資的激勵(lì)作用更大。

二、研究設(shè)計(jì)

(1)研究方法

為避免樣本選擇錯(cuò)誤等問題，本文借鑒石紹賓等（2017）等多位學(xué)者的做法，運(yùn)用樣本選擇錯(cuò)誤等問題PSM衡量企業(yè)（處理組）在享受和不享受優(yōu)惠政策兩種狀態(tài)下的創(chuàng)新投資水平差異，即處理組的平均處理效果（ATT）這是該政策的激勵(lì)作用。具體分為三個(gè)步驟：一是采用，采用。logit模型計(jì)算樣本企業(yè)的傾向得分，構(gòu)建反事實(shí)框架；二是檢驗(yàn)樣本數(shù)據(jù)匹配的穩(wěn)定性；三是選擇最近鄰匹配、半徑匹配和核匹配三種匹配規(guī)則ATT值。

(2)樣本數(shù)據(jù)說明

根據(jù)相關(guān)政策實(shí)施背景和數(shù)據(jù)完整性，選取高端制造業(yè)A股上市公司466家，以2014-2018年微觀數(shù)據(jù)為樣本，包括生物制藥制造業(yè)88家，特種設(shè)備制造業(yè)91家，鐵路、船舶、航空航天等運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)11家，計(jì)算機(jī)、通信等電子設(shè)備制造業(yè)152家，儀器制造業(yè)20家，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)104家。本文的數(shù)據(jù)主要來自Wind2014~2018年數(shù)據(jù)庫及各公司年報(bào)。

(3)變量選擇與說明

1.結(jié)果變量。企業(yè)創(chuàng)新投入用兩個(gè)變量來衡量：（1）創(chuàng)新財(cái)力投入(RDFI），以企業(yè)研發(fā)支出占主主營業(yè)務(wù)收入的比例作為衡量創(chuàng)新財(cái)力投入的指標(biāo)；(2)創(chuàng)新人力投入；(RDHE)，以企業(yè)研發(fā)人員總數(shù)占總員工數(shù)的比例作為衡量指標(biāo)。

2.處理變量。企業(yè)是否享受固定資產(chǎn)加速折舊的稅收優(yōu)惠政策(TREAT)。若享受，則TREAT=1；如果不享受，則TREAT=0.由于現(xiàn)有數(shù)據(jù)庫沒有報(bào)告上市公司是否享受加速固定資產(chǎn)折舊的優(yōu)惠政策，因此只能根據(jù)上市公司年度報(bào)告中披露的重大資產(chǎn)變化說明來判斷。

3.協(xié)變量。第一類是反映企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力的變量，主要包括：（1）企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模(SIZE)，(2)企業(yè)固定資產(chǎn)密度的自然對數(shù)；(EFAD），期末企業(yè)固定資產(chǎn)與總資產(chǎn)之比(3)企業(yè)盈利能力(ROA），企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率。第二類是代表企業(yè)基本性質(zhì)的變量，主要包括:(1)企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)(EO），若企業(yè)為國有企業(yè)，則為國有企業(yè)，EO取值為1，反之為0；(2)企業(yè)規(guī)模(ES)，若企業(yè)為大中型企業(yè)，則ES價(jià)值為1，反之亦然。大中型工業(yè)企業(yè)必須滿足年主營業(yè)務(wù)收入2000萬元以上、年末員工300人以上兩個(gè)條件；（3）企業(yè)技術(shù)類型(HTE），企業(yè)被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)的，HTE取值為1，反之為0。第三類是控制時(shí)間和行業(yè)固定效應(yīng)的虛擬變量，主要是行業(yè)(IID)和年份(YEAR）。